好書推薦清單-價格烽火效應:從金融風暴到後疫情時代,引爆世界下一波混亂的訊號

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價格烽火效應:從金融風暴到後疫情時代,引爆世界下一波混亂的訊號(Price Wars: How the Commodities Markets Made Our Chaotic World.)

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作者簡介

魯伯特.羅素(Rupert Russell)
作家與電影製片人。曾在二十多個國家拍攝過電影,並製作了兩部獲獎紀錄片,擁有哈佛大學社會學博士學位。文章曾刊登於《獨立報》(The Independent)、《目眩新聞》(Dazed)和《沙龍新聞》(Salon)。《價格烽火效應》是他的第一本書。


心得感想

以下是個人閱讀與整理後的重點,分享給各位。


1、作者認為世界由價格所統治,而當價格劇變時,社會秩序就會支離破碎,產生混亂、饑荒與戰爭與新的專制政權。作者前往伊拉克、委內瑞拉、索馬利亞、頓內次克(烏克蘭東部)等紛亂之地訪問當地人看法,希望去釐清為何會有戰爭與社會混亂,也前往全球金融重鎮紐約與倫敦,訪問交易員、銀行家與避險基金經理人,企圖了解金融市場對現實世界的影響有多深刻。


2、麻州康橋的研究團隊在2010年時研究是否能看全球糧價來判斷一國產生暴動的可能,結果發現雖然一國內部可能會有很多不滿因素,但是急速增漲的糧價是讓這種不滿爆發與引起社會與政府動亂的關鍵因素。以聯合國糧價指數(food price index)如果落在210時,就是引爆點,當高於此水準(就像水的沸點一樣),各國社會動盪就會變得明顯嚴重。而從下圖看來(來自聯合國糧食與農業組織),糧價雖還未達210,但從2004年來看,2022年的2月也是創新高了(2022年2月是140.7),但是讓作者不解的是,在阿拉伯之春與全球糧食危機時,事實上糧食是非常充足的,甚至產量是歷史高點,但為何糧價會突然升高呢?


聯合國糧價指數(food price index)



3、這個原因與期貨市場與原物料投資有關,原先的期貨市場是為了實體商品的避險而創立,但由於金融市場的蓬勃發展與美國政府鬆綁法規,加上機構投資人想找除了股市、債市、房市以外的投資標(也算另一種避險),造成資金大量流入原物料市場。當所有原物料價格持續上漲,與實體原物料需求脫勾,不但沒達成原來的避險目的,且因機構投資人對原物料炒作,讓所有原料物的價格(包括糧價)飆漲,反而造成對全球另一種危險(發生饑荒與戰爭)。


4、傳統的經濟學認為,市場的價格會反映一切,那隻「看不見的手」自會協調供需均衡。但實際上資訊不對稱是常態,看不見的手根本不存在,所謂複雜的訂價模式,合乎數學也非常精密,看似讓人放心,實際上是妥協後的結果,只是為了能進行交易所算的數字,無法確實反映現實。例如房貸的信用違約交易價格在房價上張時期,會因屋主倒債風險下降而下跌,故讓銀行認為再多做房貸市場也是安全的,因此會借出更多錢給房貸市場,進一步推高房價,進而又讓信用違約交易價格再進一步下跌,一直自我循環下去,但以常理判斷,實際上就是銀行在房貸市場的曝險愈大,看看次貸危機!


5、現在交易演算法是主流,非常敏感,因此任何頭條新聞都會影響深遠,電腦演算法會掃描任何全球頭條,任何有關的小事都列入參考進行買賣。若大多演算法的認知一樣,即使是與結果根本無關的推論,但因為「集體認知」,不同程式的相同判斷(集體買進與賣出),聯合引起價格大漲或大跌,最後造成自我驗證的預言


6、社會之所以會動亂就是因為價格變動導致人民與政府的社會協議(有如劉邦入關中的約法三章)破裂,人民之所以支持現有政權,就是該政權允諾讓人民能買到足夠麵包,生命獲得保障。但如果挨餓的人民買不起或買不到麵包(吃不飽飯),那麼人民就會起身反抗政府,這也是阿拉伯之春等革命的原因,而現在常有的極端氣侯變遷「新聞」導致的金融市場「集體認知」,更進一步推升原物料價格,讓人民更消費不起糧食與能源等生存資源。


7、作者在訪談時也發現,高油價引起戰爭的機會也高,例如現在俄烏開戰原因,可以從能源方面去解析,俄國要挾週邊國家與歐盟的方式是靠天然氣的供應,在低油價時期可能沒什麼,但在高油價時期,俄國如果能提供低廉的天然氣就非常有吸引力了。2012年時,歐盟的天然氣就有39%是由俄國供應,但烏克蘭發現在他們的黑海水域有大量天然氣,其數量甚至能成為俄國在天然氣領域的敵手,讓歐盟能降低對俄國的依賴。而克里米亞與頓巴斯(烏克蘭東部)近年也都發現天然氣與原油資源,此外克里米亞也讓俄國能在黑海建立新的管線,能讓俄國直通歐洲,繞過烏克蘭賣天然氣給歐盟。這些因素也都是烏克蘭能對俄國造成威脅的原因。


8、各國對俄羅斯的石油制裁恐怕效果有限,原因就是石油是標準化商品,不像汽車等商品可明顯辨認來源,且市場又有強勢需求,所以世界各國雖口頭都說要制裁,但如果俄羅斯有心將石油換個不可辨識的包裝在黑市賣出,最終還是有許多人想要買,俄羅斯還是可以靠賣油獲取收入,只是可能少賺一點。


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貝多羅

曾在上市櫃財務會計單位服務多年,經歷財務、徵信與經營分析等工作,喜歡爬山、旅遊與閱讀。 取筆名「貝多羅」是因最初的佛經是刻寫在貝多羅葉上,希望我的文章能有文以載道之效。

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