公開資訊觀測站使用教學-如何查詢董監事等內部人關係人的持股與設質股數

前文

有些掏空案或地雷股的出現，其實可由董監事、經理人與大股東等內部人的持股比率與股票設質情況是否異常來尋得蛛絲馬跡。而本文即對如何在公開資訊觀測站查詢「董監事等內部人關係人的持股與設質股數」進行說明。

如果要查詢最新與最正確的資料，一樣從我們投資人的好朋友「公開資訊觀測站」開始!，以下說明方法與步驟!

董監事持股餘額明細資料

每月「董監事持股餘額明細資料」路徑

網站上方選單「基本資料」/「董監大股東持股、質押、轉讓」/「董監事持股餘額明細資料」

(以下圖片來自公開資訊觀測站，以2330台積電為查詢範例)

在該網頁可看到最新公佈月份的董監事、經理人、大股東等內部人的「選任時持股數」、「目前持股數」、「設質股數」、「設質股數佔持股比例」、「配偶、未成年子女及利用他人名義持有」部份資料，

董事、監察人、經理人及大股東持股餘額彙總表

另一個方法比較間接，要從選「市場類別」與「產業別」開始，才能去選想要看的公司，但也可以看到內部人與其關係人持股與設質資料，方法如下:

每月「董事、監察人、經理人及大股東持股餘額彙總表」路徑

網站上方選單「基本資料」/「董監大股東持股、質押、轉讓」/「董事、監察人、經理人及大股東持股餘額彙總表」

(以下圖片來自公開資訊觀測站，以2330台積電為查詢範例)

補充說明:內部人之關係人是什麼?

而「內部人之關係人」依據臺灣證券交易所網站的「上市（櫃）及興櫃公司董監事法規宣導手冊」有提到，內容如下:

內部人之關係人則包括
（一）內部人之配偶、未成年子女及利用他人名義持有者
（二）法人董事（監察人）代表人、代表人之配偶、未成年子女及利用他人名義持有者
（三）金融控股公司持股百分之百子公司董事、監察人、經理人之本人及其配偶、未成年子女及利用他人名義持有者，

以上皆屬公司之內部人；至於內線交易規範對象，除前揭人員外，則尚包括基於職業或控制關係獲悉消息之人，以及自內部人獲悉消息之消息受領人。

補充說明:控制股東是什麼?

參考張漢傑博士的著作「財報的秘密—探索財報數字內涵，掌握公司價值變化」，

控制股東主要是單一或一群關聯之自然人或法人股東，他或他們合計的股權已經超過發行股數50%以上，或是達到某一相對多數的持股比率而能掌控董事會運作。

控制股東持股低的問題

我們可從上述方式從公開資訊觀測站得知公司董監事的組成，也應該能推測出誰是掌握公司的控制股東，並去追蹤他們最新的持股與設質情況。那其實我們要觀察的重點就是，是否控制股東的持股有逐漸降低的情況?

因為正常來說，如果公司真的前景看好，控制股東的持股比例無論如何都不該大幅減少，以免能分到的投資利潤減少，所以如果最熟悉公司情況的控制股東持股逐漸降低，可能就代表他們對公司前景看壞，所以要出脫持股，以減輕對投資公司持股產生的損失。

但另一方面來說，如果控制股東持股很低，但卻能牢牢控制董事會(裡面的董監事大多與控制股東有關係)，那其實這樣也是公司治理上的警訊，因為如果公司經營出現問題，控制股東受到的影響小，但卻因為控制了董事會，所以容易做出傷害外部股東權益的事來謀求一己之利。

設質情況高的問題

若公司內部人與控制股東的股票設質比率偏高，通常代表較有高槓桿的財務操作，才會把股票拿去借錢，但也因為拿公司股票借錢，所以股票的漲跌就變得更與他們有進一步影響，也就相對比無設質時更有介入股市的動機!

例如臺灣證券交易所「淺談公開發行公司董事股份 設質與表決權行使之限制」一文就有提到:

公司法第197條之1第2項之立法意旨是「上市、上櫃公司，其董監事多將持股質押以求護盤，但股價下跌時，又再大肆借貸力守股價，惡性循環之結果導致公司財務惡化，損害投資大眾權益」。

補充說明:股票質押(設質)是什麼?

關於股票質押的定義，依據臺灣證券交易所的「融資融券授信機構債權之擔保」說明，

股票質押貸款為股票所有人以其所持股票，向金融機構辦理質押借款，目的在周轉資金。

結論

綜合以上，所以投資朋友若在研究時發現想投資的公司，有控制股東持股逐漸降低與股票設質較高的情況，就應該認真去評估各種層面(例如財務報表是否有異常)，判斷該公司是否為真的值得投資之標的。

參考資料

• 公開資訊觀測站
• 公司法

• 臺灣證券交易所「融資融券授信機構債權之擔保」
• 臺灣證券交易所「上市（櫃）及興櫃公司董監事法規宣導手冊」
• 臺灣證券交易所「淺談公開發行公司董事股份 設質與表決權行使之限制」
  
• 書籍-如何避開地雷股：掌握4大類公司治理風險與9大警訊指標，提早發現投資陷阱、找到好公司為你賺錢(作者:葉銀華) 博客來連結

• 書籍-財報的秘密—探索財報數字內涵，掌握公司價值變化(作者:張漢傑)-已絕版

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