合併與收購（MA) -公司估值方法 （Part 2)

延續上一篇文章M&A估值方法Part 1，假設這是一家公司的財務報表：

Step 3: Discount rates

有兩種方式可以計算折現率：APV & WACC

-APV

-WACC

現在讓我們看一下WACC方法。對於WACC，我們需要知道該公司的目標（長期）債務資本比率是多少。假設它是40％。也就是說，從長遠來看，該公司期望以40％的債務和60％的股權為項目融資。

Step 4: Terminal value

我們假設公司永遠存在。但是，我們只有四年的現金流。我們需要對第四年之後的所有現金流量進行評估。第四年的現金流為4.16，我們預估它將以每年5％的速度增長。第四年之後（截至第四年末）的所有現金流的價值可以通過我們的終端價值的公式計算。

Step 5

將所有現金流的淨現值(NPV)加總起來。

Step 6

接著就是計算出公司的價值囉～

如果使用WACC，那我們已經完成了計算–公司的價值約為28.0美元。

但是，如果是用APV，我們就得另外加上利息稅盾（DTS）的現值。

M&A -公司估值方法（Part1&2) 介紹了計算公司估值所需要有的會計知識及步驟流程。其中有很多概念跟公式是我們可以更深入探討，甚至是花一整篇文章來更深入探究，之後有機會再來和大家分享囉～:)