了解大戶的財富管理策略:馬雲、蔡崇信如何透過股票質押貸出350億美金?什麼是股票質押?

了解大戶的財富管理策略:馬雲、蔡崇信如何透過股票質押貸出350億美金?什麼是股票質押?

這兩天英國金融時報披露了一則關於阿里巴巴創辦人馬雲及蔡崇信將其持股拿去作股票質押給瑞銀、瑞信和高盛等投資銀行,以換取貸款。

雖然這其實是舊聞,早在幾年前較已經有媒體大篇幅去報導這類事情,但其實股票質押並不是什麼壞事,像是美國許多大企業如特斯拉、通用、亞馬遜等高管,或是台灣像是鴻海郭台銘、國巨陳泰銘等人都喜歡用股票質押來借錢。

而馬雲及蔡崇信於2015年透過股票質押貸出約20億美金,成立阿里巴巴家族辦公室(Family Office),以經營旗下鉅額資產及投資管理,也是高資產族常見的理財方式。




股票質押是什麼?

所以到底股票質押是什麼?股票質押的英文為Pledge of Shares,它其實是一種融資方式,除了公司的營運週轉金之外,大股東也常用此方式在不用出售股票的情況下換取流動性,可以避免股份被稀釋,不過要注意的是,基本上股票質押率不會超過60%,也就是說如果你持有的股票現在市值為100萬,銀行最多也就借你60萬,這在相應的法規上都有規定。但是因為股票質押利息較低,所以也是高資產族群常使用的一種融資方式。


那大家可能會想,若我是將股票質押拿來買股,那跟融資的差別是什麼?以下:

股票質押

(資料來源:空空自由之路)


股票融資的條件:

以國泰世華銀行的介紹來說,只要是銀行信用往來正常的國民都是可以進行上市櫃股票質押的,利率是從2%起,當然這個就是根據每個人的實力,能夠跟銀行談到什麼樣的成本,就是看個人了。基本上貸款期間如上所說,就是一年一約,到期可以申請續約。再來就是各項費用,以國泰來說,每年帳戶管理費大約在5000~20000新台幣間。



股票質押的品質要求:

當然,你要將股票拿去抵押給銀行,銀行當然也會根據你的有價證券的品質來做審核。基本上如果前一年度有虧損,借到的機率會很低,除非他是一家規模很大的公司,可能受到一些因素導致業績短期下滑,這就看銀行如何評斷。其次就是流動性不能太差,且可流通股份不能過於集中在某些人身上。以及價格波動太大的,全額交割股、停牌等,銀行都不會給予貸款。



融資維持率?

上面表格提到,股票質押並不表示不會被斷頭平倉,由於上市公司股票時常有波動,因此一般在簽署合約時,股票市值一千萬,你可能只能借到500萬,且會透過設置履約保障比例、預警線、平倉線等,以上述例子來說,市值1000萬借500萬出來,那履約保障比例就是200%,假設股票下跌到市值剩下800萬,銀好要求補充擔保品,那預警線就是160% (=800/500*100%),若是市值繼續下跌到600萬,銀行可能會要求立即平倉,則平倉線就是120% (=600/500*100%)。





結語:

股票質押並不是大股東的專利,其實也有許多小股東散戶透過這種方式進行財務槓桿操作,其實頁就像是理財型房貸等,透過借貸讓資金部位加大,記得富爸爸窮爸爸作者所說的:好的債務是能持續產生現金流的。因此,股票質押確實是一種方式,但在資金借出來之後,後續務必要規劃好投資分配,切記投資你了解的產業,而不要當盲從跟風的小散戶。

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mingruge

主修金融,熱愛寫作、熱衷於研究金融市場的理性與非理性。期許自己能在金融市場資訊極度不對稱的機制缺陷下做出微薄之貢獻。

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